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兴业零售压力未减寻找变革带来的新机遇

发布时间:2021-01-07 10:21:02 阅读: 来源:福字厂家

行业盈利增速再次回落,子行业影响因素有所不同:在二季度行业净利润增速的小幅复苏之后,三季度增速再次出现下滑,其中超市子行业下滑幅度最大,其三季度单季净利润同比下降27.0%,增速环比降44个百分点;百货子行业三季度净利润同比仅增长1.1%,增速环比降7.5个百分点;珠宝子行业三季度净利同比增长9.3%,增速环比降36.7个百分点。

收入、费用和毛利率端皆不乐观:我们预计2014年行业收入增速仍将保持在低位;人工和租金成本增长较为刚性将导致2014年行业费用压力仍然持续;而渠道变革和竞争加剧对行业的冲击将迫使传统渠道降低其议价能力,进而降低毛利率水平。

行业收入影响因素有一些新的变化:短期内商业地产、线上零售对传统零售的分流态势不会减弱,同时也应该注意到商业地产新开工增速下降、线上零售增速放缓等情况的出现。整体上我们预计2014年行业收入整体增长为10-12%区间内,与2013年基本持平。

全渠道或是零售行业转型方向:随着移动互联网市场的兴起,传统零售商纷纷尝试转型全渠道经营,以抵抗线上的分流。全渠道经营或许是未来传统零售企业转型的一个方向,但结果还有待检验。

重点推荐公司:步步高(002251):成本管控严格正成为公司优势、购物中心发展符合消费趋势、未来几年扩张势头强劲。

海宁皮城(002344):皮革连锁龙头受益行业成长、商户凝聚力强异地扩张有保障、商品品类和价格使其受电商影响小。

天虹商场(002419):通过“实体店 PC端 移动端”多个渠道,打造完整的全渠道零售平台,尝试新的跨渠道消费模式,打破渠道间的界限。

老凤祥(600612):中国黄金首饰第一股,品牌领先,中长期向新四类转型,或将受益上海国资改革。

重庆百货(600729):低估值区域龙头,随着整合新世纪(002280)效果逐渐显现,毛利率提升空间进一步打开。

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